“Intrăm într-un nou regim de piață, diferit de oricare din ultima jumătate de secol: Vedem un alt an de randamente pozitive ale acțiunilor cuplate cu un an în scădere pentru obligațiuni.

Reînceperea puternică a activității economice va fi amânată – dar nu a deraiat – din cauza noilor tulpini de virus, în opinia BlackRock. Băncile centrale vor începe să ridice ratele, dar să rămână mai toleranți la inflație. Vedem inflație stabilirea peste tendințele pre-Covid – vom trăi cu inflație.

Prin urmare, preferăm acțiunile în detrimentul investiților cu venit fix, dar ne-am retras asumarea riscurilor, având în vedere gama largă de rezultate potențiale în 2022.”

1. Traieste cu inflatia

Ne așteptăm ca inflația să fie persistentă și să se stabilească peste nivelurile pre-Covid. Ne așteptăm ca băncile centrale să demareze majorări ale ratelor, dar să rămână mai tolerante la presiunile prețurilor, menținând ratele reale ale dobânzilor la un nivel istoric scăzut și susținând activele de risc. Implicație: Preferăm acțiuni în detrimentul cu venit fix și rămânem supraponderați obligațiunile legate de inflație.

2. Trecerea prin confuzie

O combinație unică de evenimente – repornirea, noile tulpini de virus, inflația determinată de ofertă și noile cadre ale băncilor centrale – ar putea determina piețele și factorii de decizie să interpreteze greșit inflația. Ținem cont de imaginea de ansamblu, dar recunoaștem riscurile – în sus și în dezavantaj – în jurul perspectivei noastre de bază. Implicație: reducem riscul pe fondul unei game neobișnuit de largi de rezultate.

3. Navigarea net zero

Călătoria lumii pentru a atinge emisiile nete zero până în 2050 are loc acum și face parte din povestea inflației. Credem că o tranziție lină este rezultatul cel mai puțin inflaționist, dar chiar și acesta echivalează cu un șoc de ofertă care se desfășoară de-a lungul deceniilor. Implicație: Preferam acțiunile de pe piețele dezvoltate (DM) față de piețele emergente (EM).